Thị trường hàng hóa thế giới tháng 11, giằng co kéo dài, dòng tiền ‘chọn’ cà phê và bạc

Rủi ro đảo chiều đang hiện hữu trong từng nhịp giá 

Sau cuộc gặp, rủi ro hạ nhiệt nhưng chưa đủ tạo xu hướng mới, khi cung – cầu và thời tiết tiếp tục chi phối giá. Kết tháng, MXV-Index đạt 2.367 điểm, tăng nhẹ 0,6%, phản ánh rõ trạng thái giằng co.

Ở nhóm nông sản, đậu tương nhanh chóng hạ nhiệt trong tháng 11, dao động 345–365 USD/tấn sau khi đạt 400 USD/tấn tháng 10 nhờ kỳ vọng Trung Quốc mua mạnh. Dù thông tin nhập khẩu từng đẩy giá vượt 360 USD/tấn đầu tháng, nhưng số liệu USDA cho thấy tiến độ mua chậm lại.

Triển vọng tồn kho thu hẹp và nhu cầu ổn định giúp giá không giảm sâu, song đậu tương Mỹ vẫn cao hơn hàng Brazil, kìm hãm lực mua từ Trung Quốc. Trong bối cảnh đó, thị trường đặc biệt nhạy cảm với thông tin.

Nhận định về xu hướng sắp tới, ông Dương Đức Quang cho rằng, rủi ro đảo chiều đang hiện hữu trong từng nhịp giá: "Trong tháng cuối năm, thị trường hàng hóa nguyên liệu nhiều khả năng còn biến động mạnh khi dòng tiền phản ứng nhạy với dữ liệu kinh tế Mỹ và tín hiệu lãi suất từ Fed. Cùng với biến động tồn kho, tiến độ giao–nhận và dòng vốn quỹ, giá có thể đảo chiều chỉ trong vài phiên, đòi hỏi nhà đầu tư theo dõi sát báo cáo và linh hoạt điều chỉnh vị thế".

Trong bối cảnh thị trường nhiều gam xám, cà phê trở thành điểm sáng của nhóm nguyên liệu công nghiệp. Arabica giữ quanh 9.000 USD/tấn, tăng bình quân 4% trong tháng; Robusta sau khi lùi về 4.400 USD/tấn đã nhanh chóng phục hồi lên 4.600–4.700 USD/tấn nhờ lực mua bù.

Động lực chính đến từ nguồn cung toàn cầu tiếp tục căng thẳng: Brazil đối mặt nguy cơ giảm năng suất, tồn kho Arabica trên ICE chạm đáy hai năm, Robusta thấp nhất hơn nửa năm, trong khi mưa lũ ở Tây Nguyên làm chậm thu hoạch. Thời tiết cực đoan, tồn kho thấp và tâm lý găm hàng đang tạo bệ đỡ vững cho giá cà phê.

Không chỉ cà phê, dòng tiền đầu cơ cũng đang dịch chuyển mạnh sang một kim loại quý khác. Ông Dương Đức Quang đánh giá:

"Trong bối cảnh đó, theo tôi, bạc và cà phê vẫn là hai tâm điểm gây chú ý. Với bạc, dòng vốn ETF tăng mạnh ngay từ đầu tháng và nguy cơ thiếu hụt nguồn cung năm thứ tư liên tiếp đang củng cố xu hướng đi lên. Còn với Robusta, dù Việt Nam vào cao điểm giao hàng, tồn kho đạt chuẩn vẫn rất thấp, khiến giá dễ bật tăng mỗi khi xuất hiện thông tin hỗ trợ".

Bạc bứt phá mạnh khi vượt 50 USD/ounce cuối tháng 11 và tiệm cận 60 USD/ounce đầu tháng 12, nhờ dòng tiền đầu tư, nhu cầu công nghiệp tăng cao và kỳ vọng Fed nới lỏng. Nguồn cung khó mở rộng khiến giá nhanh chóng được nâng đỡ sau mỗi nhịp điều chỉnh.

Đồng COMEX giữ vùng 10.600–11.150 USD/tấn, trong bối cảnh thị trường toàn cầu được dự báo thiếu hụt giai đoạn 2025–2026.

Trái chiều, dầu thô vẫn chịu áp lực dư cung khi Brent quanh 62–65 USD/thùng, WTI 59–61 USD/thùng; các yếu tố địa chính trị chỉ tạo tác động ngắn hạn.

Doanh nghiệp và nhà đầu tư chuyển sang ưu tiên phòng thủ giá

Trước biến động mạnh, doanh nghiệp buộc phải ưu tiên phòng thủ rủi ro giá. Bà Nguyễn Thị Thu Hương – Giám đốc Công ty TNHH Đầu tư Quốc tế Hữu Nghị chia sẻ: "Thời gian gần đây, thị trường giao dịch khá sôi động, đặc biệt ở nhóm kim loại và nguyên liệu công nghiệp - hai nhóm biến động mạnh nhất. Giá thay đổi nhanh khiến cả nhà đầu tư và doanh nghiệp phải linh hoạt hơn. Điểm đáng mừng là nhiều doanh nghiệp xuất nhập khẩu đã chủ động sử dụng chiến lược phòng hộ giá thay vì chỉ quan sát thị trường. Với vai trò thành viên MXV, chúng tôi vẫn luôn hỗ trợ khách hàng nắm bắt tín hiệu thị trường, đánh giá rủi ro theo từng nhóm hàng và lựa chọn phương án phòng hộ phù hợp nhằm giúp doanh nghiệp ổn định biên lợi nhuận và giảm thiểu tác động từ các biến động bất ngờ của giá".

Ở góc độ nhà đầu tư cá nhân, sự thận trọng cũng đang được đặt lên hàng đầu. Ông Lê Minh – một nhà đầu tư trên thị trường hàng hóa cho biết, tháng 11 là giai đoạn “đánh nhanh, rút gọn” với chiến lược giao dịch ngắn hạn là chủ đạo:

"Tháng 11 vừa rồi, tôi tập trung nhiều nhất vào mặt hàng ngô vì đây là nhóm nông sản có biến động rõ rệt nhất. Giá ngô liên tục chịu sức ép khi USDA nâng dự báo sản lượng toàn cầu niên vụ 2025–2026 lên gần 1,3 tỷ tấn, đồng thời tồn kho và năng suất tại Mỹ được dự báo tăng, khiến lực bán áp đảo trong nhiều phiên. Đáng chú ý, các báo cáo lại đang cho thấy nhu cầu nhập khẩu của Trung Quốc suy yếu mạnh, với lượng ngô Mỹ nhập khẩu trong 10 tháng đầu năm giảm tới 90%.

Trong bối cảnh đó, tôi ưu tiên giao dịch ngắn hạn, tận dụng các nhịp hồi kỹ thuật khi thị trường phản ứng với thông tin tích cực như xuất khẩu Mỹ có tuần vượt 2 triệu tấn, tăng gần 40% so với tuần trước. Tháng 12 tới, tôi chuẩn bị kịch bản thận trọng hơn, theo sát số liệu WASDE và diễn biến mùa vụ tại Nam Mỹ, bởi chỉ cần một thay đổi nhỏ từ nguồn cung hay thời tiết cũng có thể đảo chiều giá rất nhanh".

Thị trường hàng hóa thế giới bước sang những tháng cuối năm với trạng thái giằng co cao độ giữa kỳ vọng và rủi ro. Khi yếu tố cung – cầu, thời tiết và chính sách tiền tệ tiếp tục đan xen phức tạp, dòng tiền ngày càng có xu hướng “chọn mặt gửi vàng” vào những mặt hàng có câu chuyện nền tảng rõ ràng như cà phê và bạc. Với nhà đầu tư và doanh nghiệp, giai đoạn này không chỉ là cuộc chơi của lợi nhuận, mà còn là bài kiểm tra bản lĩnh quản trị rủi ro trong một chu kỳ biến động chưa từng dễ đoán như hiện nay./.