Tuy nhiên, kết thúc quý 1 năm 2025, VN-Index có mức tăng bị thu hẹp còn 3,16% - mức thấp nhất trong 3 năm (tính riêng quý 1 các năm). Vì sao chứng khoán có mức tăng trưởng “yếu”?
Sau nhịp điều chỉnh đầu năm, thị trường đảo chiều đi lên mạnh mẽ từ giữa tháng 1 cùng thanh khoản không ngừng cải thiện. Đà tăng chững lại vào giữa tháng 3 trước khi quay đầu điều chỉnh. Kết thúc quý 1 năm 2025, VN-Index có mức tăng bị thu hẹp còn 3,16% - mức thấp nhất trong 3 năm (tính riêng quý 1 các năm).
Là người có kinh nghiệm trong ngành chứng khoán, ông Huỳnh Minh Tuấn là Chủ tịch Công ty cổ phần FIDT nhận định: "Thị trường quý 1 năm nay trầm lắng, hiệu suất thấp so với trung bình nhiều năm. Phần lớn do ảnh hưởng bởi yếu tố nước ngoài bởi 2 cái trọng yếu, đó là yếu tố địa chính trị và yếu tố thuế quan.
Yếu tố địa chính trị thì về mảng Nga – Ukraine, vẫn phủ bóng đen lên hoà bình khu vực này, ảnh hưởng đến các ngành. Thứ 2 là yếu tố về thuế quan, mà Tổng thống Trump đang muốn áp lên các đối tác thương mại trên toàn cầu của nước Mỹ. Cái này bao trùm lên tâm lý lo ngại của các giới đầu tư kinh doanh trên toàn cầu. Từ đó, chiết khấu lên thị trường chứng khoán Việt Nam, đó là nước ngoài bán ròng rất mạnh".
Thực tế, chứng khoán Việt Nam bước vào năm 2025 mang theo nhiều kỳ vọng bất chấp những cơn gió ngược từ bên ngoài. Những chính sách thúc đẩy kinh tế (tăng tốc đầu tư công, duy trì chính sách tiền tệ nới lỏng,…) của Chính phủ để đưa đất nước bước vào kỷ nguyên mới, “Kỷ nguyên vươn mình” được đánh giá là một trong những yếu tố hỗ trợ tích cực cho thị trường.
Bên cạnh đó, triển vọng nâng hạng ngày càng rõ ràng sau những nỗ lực của cơ quan quản lý. Thông tư 68, hiệu lực từ tháng 11/2024, tháo gỡ rào cản ký quỹ cho tổ chức nước ngoài, trong khi hệ thống KRX và cơ chế thanh toán CCP đang được hoàn thiện.
Các tổ chức xếp hạng đánh giá cao những bước tiến này, mở đường cho dòng vốn ngoại gia tăng. Thêm nữa, nhiều quỹ ngoại còn đánh giá chứng khoán Việt Nam đang có mức định giá hấp dẫn.
Do đó, mức tăng khiêm tốn của VN-Index trong quý 1 năm nay có phần gây thất vọng cho nhà đầu tư. Nhận định thêm về nguyên nhân khiến quý 1 tăng trưởng kém tích cực, ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Khối Nghiên cứu và Phát triển khách hàng cá nhân của Chứng khoán Yuanta Việt Nam cho biết: "Chúng ta thấy rằng, lượng bán ròng quý 1 này khá là lớn, xấp xỉ gần 1 tỷ đô trên cả 3 sàn. Như vậy, lượng bán ròng cũng là yếu tố khiến cho áp lực suy giảm. Cái nữa là hiện tượng xanh vỏ đỏ lòng là một đà tăng của thị trường phần lớn chỉ tập trung vài nhóm cổ phiếu vốn hoá lớn trong nửa cuối tháng 3 nên tạo ra sự thận trọng hơn trong tâm lý nhà đầu tư."
Tuy nhiên, với góc nhìn tích cực, ông Đỗ Bảo Ngọc, Phó Tổng Giám đốc Công ty Chứng khoán Kiến thiết Việt Nam phân tích, mặc dù kết quả tính đến cuối quý 1 năm nay chưa thực sự như kỳ vọng song diễn biến của thị trường chứng khoán lại cho thấy sự tích cực:
"Chúng ta thấy rằng, mặc dù mức độ tăng tính từ đầu cho đến cuối quý thì mức tăng của VnIndex không quá cao chỉ quanh mức 3% nhưng diễn biến trong quý 1 vẫn được cho là diễn biến tích cực. Mức tăng từ đáy lên đỉnh cũng rơi vào 8 -9% và sau đó, khoảng hơn 1 tuần trở lại đây thì có sự điều chỉnh trở lại. Dù kết quả không được như kỳ vọng, tuy nhiên, diễn biến trong quý 1 cũng tương đối là tích cực".
Cũng theo các chuyên gia, nhìn chung, triển vọng lạc quan của thị trường chứng khoán Việt Nam về dài hạn là điều không thể phủ nhận song biến động trong ngắn hạn là khó tránh khỏi. Tác động từ chính sách thuế của Tổng thống Mỹ Donald Trump, xu hướng của dòng vốn trên toàn cầu, căng thẳng địa chính trị,…là những yếu tố có thể tác động nhất định đến tâm lý nhà đầu tư.
Tuy nhiên, theo ông Nguyễn Thế Minh, thời gian tới sẽ có những câu chuyện nâng đỡ tâm lý của các nhà đầu tư: "Trong thời điểm tới thì chúng ta có 2 câu chuyện lớn sẽ tác động đến tâm lý của nhà đầu tư. Tháng 6 kỳ vọng nhiều về FED giảm lãi suất cao. Vấn đề thứ 2 là nâng hạng thị trường sẽ giúp nâng đỡ tâm lý của nhà đầu tư sẽ đỡ áp lực hơn. Dự kiến, nhiều khả năng Việt Nam sẽ nâng hạng thị trường trong năm nay. Thì đây là những dự kiến sẽ giúp thị trường chứng khoán Việt Nam có những tích cực hơn."
Cùng chung nhận định và kỳ vọng về diễn biến thị trường trong thời gian tới ông Huỳnh Minh Tuấn cho biết:
"Tổng quan mà nói, chúng ta đang đi những bước rất tích cực và hợp lý về câu chuyện vĩ mô và nó sẽ phản ánh vào thị trường chứng khoán với kỳ vọng tốt vào cuối năm nay là chắc chắn rồi. Có thể nói, chúng ta có một cái nhìn lạc quan cho câu chuyện này từ quý 2 trở đi."
Nhiều chuyên gia nhận định, năm 2025 sẽ là năm mang tính bước ngoặt quan trọng với thị trường chứng khoán. Nếu được nâng hạng, Việt Nam có thể huy động 1,7 tỷ USD vốn thụ động, 6-7 tỷ USD vốn chủ động.